来源：金融界网站
来源：平安研究
摘要
宏观政策再平衡：从稳增长转向防风险。随着疫情逐步受到控制，国内经济下半年来展现出良好的复苏势头，我们认为这样的趋势在年上半年将得以保持。伴随经济修复，我们认为顶层政策目标会随着核心矛盾的转移而出现再平衡，逐步从稳增长向防风险转移。首先，预计今年监管因疫情而出台的各项稳增长措施在21年会渐进退出，货币政策逐步回归至常态，较之今年，流动性环境易紧难松。量的方面，预计信贷和社融增速较今年下行1.1/2.2个百分点至11.6％/11.7％，价的方面，政策利率和LPR利率难有下行。与此同时，金融监管力度预计会有所加大，需要重点